Главная » Финансовая модель. Разработка финансовой модели. Рынка гостиниц.
Магистерская диссертация посвящена расчету финансовой модели открытия отеля Ибис 3. под управлением компании Аккор в регионе Российской Федерации. Актуальность темы состоит в том, что иностранные инвесторы расширяют присутствие иностранных гостиничных корпораций на российском гостиничном рынке и, в том числе, в регионах России, поэтому необходимо рассчитать финансовую модель открытия отеля в регионе, чтобы подтвердить или опровергнуть необходимость финансирования подобных проектов. Для того чтобы показать особенности классификации типов моделей, при обзоре теоретических источников, было приведено несколько работ различных авторов, описана структура и логика разработки финансовых моделей. Также была проанализирована специфика региона как места развития бизнеса и туризма.
Данная теоретическая база послужила основой для настоящего исследования. Проведенный анализ финансовой деятельности гостиничного предприятия показал, что сценарий работы отеля по динамическим тарифам является финансово выгодным проектом, способным приносить прибыль инвестору, и, наоборот, при минимальных тарифах данный проект является непривлекательным для инвестора. Результаты данного исследования могут быть использованы теми, кто планирует инвестировать в подобные проекты или открывать гостиницы в регионах, а также для владельцев региональных отелей с целью финансового анализа предприятий и повышения доходности бизнеса.
Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским и Правилами, определенными каждой образовательной программой. Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.
Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации. ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности. В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.
О чем эта статья:. Финансовая модель предприятия – это набор взаимоувязанных показателей, характеризующих его деятельность. Цель ее создания – возможность мгновенно просчитать влияние тех или иных изменений на финансовое состояние и результаты работы. Именно поэтому при построении финансовая модель предприятия преимущественно наполняется не значениями, а уравнениями и формулами расчетов, чтобы все зависимые характеристики автоматически пересчитывались после изменения исходных данных. Все показатели, которые будут использоваться в финансовой модели предприятия, можно условно разбить на следующие группы: имущество (активы), обязательства (пассивы), денежные потоки (поступления и платежи денежных средств), доходы и расходы.
То есть все результаты расчетов, выполненных при помощи модели, могут быть представлены в привычной форме – баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств по состоянию на произвольную (выбранную) дату в будущем. Личный опыт Наталья Орлова, финансовый директор ОАО ТД «ТЦ-Поволжье» (Саратов) Наша компания столкнулась с тем, что в постоянно меняющейся ситуации стратегический бюджет, утвержденный на текущий год, не может служить единственным и безусловным ориентиром.
Причина – отсутствие возможности предвидеть на долгосрочную перспективу направление и интенсивность изменений внешних параметров (роста безработицы, снижения платежеспособного спроса и как следствие падения объемов продаж). Поэтому мы активно используем механизмы финансового моделирования для построения различных сценариев деятельности предприятия в среднесрочной перспективе в зависимости от изменения тех или иных внешних параметров. Финансовые модели создаются на базе бюджетов с той же значительной степенью детализации статей.
Это помогает, на мой взгляд, наиболее эффективно определить зависимости и подразделить затраты на условно-постоянные и условно-переменные. Таким образом, финансовая модель предприятия представляет собой производную от утвержденного стратегического бюджета, но значительно более гибкую, постоянно меняющуюся в зависимости от прогнозируемых перспектив и достигнутых результатов.
Это бесплатно и займет 1 минуту. Логика построения финансовой модели предприятия Начиная создавать финансовую модель предприятия, лучше руководствоваться принципом «от простого к сложному», иначе в попытке учесть все нюансы есть риск запутаться в большом количестве формул и ссылок. Поэтому вполне оправдано вначале создать простейшую модель (с минимальным количеством элементов), установить связи общего характера между внешними параметрами (спрос на продукцию, стоимость ресурсов) и внутренними показателями деятельности предприятия (выручка, затраты, денежные потоки и т. В первой итерации можно не заботиться об особой точности задаваемых параметров. На этом этапе важнее установить правильные взаимосвязи между переменными так, чтобы финансовая модель предприятия автоматически пересчитывалась после изменения исходных данных и позволяла выстраивать различные сценарии. Уже после этого можно приступить к ее развитию, детализовать показатели, ввести дополнительные уровни аналитики и т. д.
Как создать финансовую модель предприятия, описывающую его операционную деятельность в Excel, посмотрим на примере компании, занимающейся оказанием услуг. Этот вид деятельности наиболее прост для финансового моделирования (по сравнению с торговлей или производством), поскольку, как правило, подразумевает меньшее количество ключевых переменных. План продаж – отправная точка для формирования финансовой модели Построение финансовой модели в Excel начинается с задания внешних параметров. Отправной точкой для дальнейших расчетов послужит, в нашем случае – оказания услуг. Для этого в Excel на одном из листов книги размещается таблица с планом продаж в денежном выражении (см. На этом этапе выручку можно указать «навскидку» или использовать данные прошлого года.
Пока точность не имеет большого значения. Позднее при детализации модели план продаж придется доработать. План продаж, тыс. Услуга 1 30 32 34 52 Услуга 2 30 32,5 35 57,5 Услуга 3 65 70 75 120 Итого 125 134,5 144 229,5 План затрат Исходя из объема продаж, определяется размер переменных затрат.
В самом общем виде расчет может выглядеть следующим образом: Переменные затраты = Доля в выручке. Объем продаж Сделаем небольшое допущение и предположим, что в примере переменными являются только – заработная плата сотрудников полностью зависит от объема оказанных услуг, на нее уходит примерно 30 процентов выручки от реализации. Кстати, план затрат удобнее разместить на отдельном листе Excel (см.
В нем зарплата рассчитывается помесячно как произведение коэффициента 0,3 (30% / 100%) и плана продаж на определенный месяц. Расходы на аренду и управление вводятся на первом этапе создания финансовой модели предприятия не как расчетные величины, а как фиксированные значения.
В дальнейшем при детализации модели их можно будет заменить формулами, увязав с другими показателями. План затрат, тыс. Зарплата 37,5 40,35 43,2 68,85 Аренда 30 30 30 30 Управленческие расходы 50 50 50 50 Итого 117,5 120,35 123,2 148,85 План доходов и расходов Как только в финансовой модели предприятия сформированы два функциональных плана – продаж и затрат, можно приступать к созданию баланса, плана доходов и расходов, а также плана движения денежных средств. Данные в них вносятся двумя способами: рассчитываются или извлекаются напрямую из операционных или функциональных планов – продаж, затрат (как в нашем примере) и других, например дебиторской задолженности, запасов, производства и пр. В Excel устанавливаются ссылки на соответствующую ячейку и страницу. Ручной ввод цифр тут недопустим (за исключением данных о начальных остатках в балансе), иначе модель просто не будет пересчитывать данные. Не стоит перегружать планы верхнего уровня (баланс, прибыли и убытки, движение денежных средств) показателями.
Лучше стремиться к тому, чтобы каждый из них мог уместиться на одном печатном листе. Зачастую трудно удержаться от соблазна расшифровать каждую цифру (например, в плане доходов и расходов расписать выручку по видам продукции, группам клиентов, каналам сбыта и т. Если в план доходов и расходов включить сотню видов готовой продукции и статей затрат, это значительно затруднит его восприятие. Тем не менее с точки зрения информативности полезно подобные планы дополнять различными относительными показателями (например, в баланс внести показатели структуры активов и пассивов (удельные веса статей в валюте баланса), в план доходов и расходов – рентабельность). В нашем примере создаются три листа, на которых размещаются по отдельности план доходов и расходов (ПДР), план движения денежных средств (ПДДС) и (ПБ).
В плане доходов и расходов (см. 3) строки «Операционные расходы» и «Операционные доходы» заполняются при помощи ссылок на соответствующие ячейки функциональных планов.
Выручка расшифрована по видам услуг, затраты – по статьям. В этом случае такая расшифровка допустима, поскольку не утяжеляет восприятие отчета и не усложняет его анализ. Кроме того, в отчет включены два аналитических показателя – рентабельность (как отношение прибыли к выручке) и прибыль нарастающим итогом. Если понадобится провести более глубокий анализ, в частности, динамики доли оплаты труда в себестоимости услуг, все необходимые для этого расчеты лучше проводить на отдельном листе.
План доходов и расходов, тыс. Показатели Янв. Итого Операционные доходы, в т.ч. 125 134,5 144 229,5 2127 услуга 1 30 32 34 52 492 услуга 2 30 32,5 35 57,5 525 услуга 3 65 70 75 120 1110 Операционные расходы, в т.ч. 117 120,35 123,2 1,1 зарплата 37 40,35 43,2 68,85 638,1 аренда 30 30 30 30 360 управленческие расходы 50 50 50 50 600 Операционная прибыль 7,5 14,15 20,8 80,65 528,9 Рентабельность,% 6,00 10,52 14,44 35,14 24,87 Прибыль нарастающим итогом 7,5 21,65 42,45 528,9 План движения денежных средств (см.
4) в нашем примере формируется со следующими допущениями. Первое: разделы «Финансовая деятельность» и «Инвестиционная деятельность» исключены из плана. Предполагается, что предприятие осуществляет только операционную деятельность, не привлекая заемные средства и не осуществляя капитальные вложения.
Еще одно допущение. Предприятие оказывает услуги физическим лицам за наличный расчет, а значит, время оказания услуги и ее оплаты совпадает – в итоге у предприятия нет дебиторской задолженности. Ситуация с платежами по операционной деятельности не так однозначна. Зарплата и аренда выплачиваются в месяце, следующем за месяцем начисления, а управленческие расходы – в месяце их осуществления.
План движения денежных средств, тыс. Показатели Янв.
Поступления по операционной деятельности 125 134,5 144 229,5 Оплата услуг 125 134,5 144 229,5 Платежи по операционной деятельности 50 117,5 120,35 146 Зарплата 0 37,5 40,35 66 Аренда 0 30 30 30 Управленческие расходы 50 50 50 50 Сальдо по операционной деятельности 75 17 23,65 83,5 Сальдо на начало периода 10 85 102 554,25 Сальдо на конец периода 85 102 125,65 637,75 Прогнозный баланс Последнее, что остается сделать, – создать прогнозный баланс (см. Данные по оборотам за период берутся из ПДР и ПДДС, начальные остатки – из баланса за предыдущий период (здесь допустимо ручное внесение информации). Прогнозный баланс, тыс. Показатели 01.01 01.02 01.03 01.12 01.01 Денежные средства 10 85 102 554,25 637,75 Дебиторская задолженность 0 0 0 0 0 Основные средства 0 0 0 0 0 АКТИВЫ, итого 10 85 102 554,25 637,75 Кредиторская задолженность 0 67,5 70,35 96 98,85 Капитал 10 17,5 31,65 458,25 538,9 ПАССИВЫ, итого 10 85 102 554,25 637,75 Остановимся на формировании некоторых строк баланса несколько подробнее и предварительно оговоримся, что на предприятии остаток денежных средств составляет 10 тыс.
Рублей, а все остальные остатки – нулевые. Данные о (ДЗ) по состоянию на 01.01.09 вносятся из соответствующей статьи баланса за предыдущий период, а на каждую последующую дату рассчитываются как: ДЗ = ДЗ на предыдущую дату + Отгрузка периода – Поступление денег периода В примере дебиторская задолженность на 1 января равна нулю. В последующие периоды она не возникает. (КЗ) формируется из-за зарплаты и аренды расходов, поскольку они выплачиваются в месяце, следующем за месяцем начисления: КЗ = КЗ на предыдущую дату + Начисление затрат текущего периода – Оплата задолженности в текущем периоде После того как построение баланса подобным образом завершено, остается удостовериться, что все было сделано правильно – активы равны пассивам. В нашем примере они совпадают, значит, модель работает, выдает корректные результаты. Построенная таким образом финансовая модель обозначает основные группы показателей, характеризующих деятельность предприятия (доходы, расходы, денежные средства и т. П.), увязывает их в три сводных плана.
Даже эту простейшую на первый взгляд модель можно использовать для сценарного анализа. В частности, если исключить из плана продаж услугу № 1(соответствующую строку удалять не нужно, достаточно проставить по ней нули), то можно увидеть, насколько ухудшатся показатели рентабельности и ликвидности. Детализация финансовой модели предприятия Чтобы превратить модель в полноценный инструмент сценарного анализа, потребуется «насытить» ее аналитикой, детализировать исходную информацию до показателей, которыми можно управлять на практике. Например, в случае с предприятием, оказывающим услуги, очевидна необходимость детализации плана продаж, внесенного ранее в модель в денежном выражении. Выручку по каждому виду услуг можно рассчитать как произведение цены единицы услуги и количества указанных услуг. На практике, естественно, план продаж формируется исходя из конъюнктуры рынка, ожидаемого спроса, предполагаемой цены реализации, достигнутых договоренностей с ключевыми клиентами, запланированных маркетинговых мероприятий, ценовой и кредитной политики и т. д. Аналогично детализируются и другие исходные данные.
Например, можно было бы разложить на площадь арендуемого помещения и стоимость одного квадратного метра, зарплату расписать по сотрудникам, управленческие расходы разбить по видам. В итоге функциональность финансовой модели предприятия развивается до такого уровня, что можно увидеть, как влияет изменение любого, даже самого незначительного параметра на конечный результат. Читайте также:.
Финансовая модель предприятия и бюджет Использование финансового моделирования при планировании деятельности помогает увидеть, как те или иные планы развития отражаются на структуре активов, пассивов, доходов и расходов предприятия, а также определить, от каких факторов в наибольшей степени зависят будущая прибыль, ликвидность. Модель служит скорее инструментом мониторинга текущей ситуации на предприятии и выработки адекватной финансовой политики.
Финансовую модель предприятия стоит использовать в процессе бюджетирования сразу же после утверждения плана продаж. Если план продаж «прогнать» через модель, то полученный финансовый результат можно показать акционерам, чтобы установить целевые значения по затратам, прибыли, дивидендам.
Финансовая Модель Гостиницы Xls
Если планируемая выручка не обеспечивает необходимой прибыли с точки зрения акционеров, прямо в модели корректируются влияющие показатели. Окончательный вариант расчетов модели определяет целевые значения бюджетных лимитов для всех центров финансовой ответственности.
В течение года финансовую модель предпредприятия можно будет корректировать, проставлять по пройденным месяцам фактические данные вместо плановых и контролировать таким образом финансовые результаты, отслеживать негативные тенденции и четко понимать, к чему они приведут предприятие. Личный опыт Дмитрий Корепин, заместитель директора по финансам и экономике ОАО «Петрохолод» (Санкт-Петербург) На мой взгляд, не вполне корректно противопоставлять системы бюджетирования и экономического моделирования, поскольку у них разные цели. Цель бюджетирования в первую очередь – управление затратами подразделений; моделирования – прогнозирование экономического состояния предприятия в зависимости от внешних и внутренних факторов, а также от принимаемых управленческих решений.
Например, при помощи моделирования можно установить предел затрат на топливо для достижения требуемого уровня себестоимости продукции, а с помощью бюджетирования – контролировать эти затраты. Чтобы не возникло серьезных проблем при использовании финансовой модели предприятия, будет вполне уместно:.
унифицировать ее сводные планы (ПДР, ПДДС и ПБ) с используемыми формами;. максимально приблизить алгоритмы расчета показателей модели к учетной политике предприятия;. формы представления исходных данных модели (например, план продаж в натуральном выражении, прайс-листы и т. П.) унифицировать с формой соответствующих документов, применяемых на предприятии. К примеру, если план продаж в модели будет сформирован в том же виде, в котором этот план формирует отдел продаж, существенно упростится процедура оценки и утверждения этих планов: достаточно будет внести их в модель и увидеть результат деятельности всего предприятия. © 2007–2018 ООО «Актион управление и финансы» «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании Все права защищены. Полное или частичное копирование любых материалов сайта возможно только с письменного разрешения редакции журнала «Финансовый директор».
Финансовая Модель Гостиницы
Нарушение авторских прав влечет за собой ответственность в соответствии с законодательством РФ. Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор). Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от; Все права защищены.